{"id":8727,"date":"2024-02-10T15:12:40","date_gmt":"2024-02-10T15:12:40","guid":{"rendered":"https:\/\/najednejlinie.pl\/?p=8727"},"modified":"2024-02-10T17:55:58","modified_gmt":"2024-02-10T17:55:58","slug":"obligacje","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/inwestowanie\/obligacje\/","title":{"rendered":"Kiedy kupowa\u0107 obligacje? Moje 10% na ETF na obligacje skarbowe."},"content":{"rendered":"

Ten wpis pisze ju\u017c z perspektywy czasu<\/strong> mog\u0105c si\u0119 pochwali\u0107 swoj\u0105 strategi\u0105. Warto przeczyta\u0107, poniewa\u017c kiedy\u015b historia mo\u017ce si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107.<\/p>\n\n\n\n

Okazja nadarzy\u0142a si\u0119 sama \u2013 od niedawna sta\u0142em si\u0119 posiadaczem ETF na obligacje skarbowe USA o nazwie iShares USD Treasury Bond 20+yr ACC<\/strong> (czyli akumulacyjny) w walucie USD. <\/p>\n\n\n\n

Wed\u0142ug analityk\u00f3w w\u0142a\u015bnie jeste\u015bmy \u015bwiadkami za\u0142amania na rynku tych obligacji<\/strong> i to takiego z gatunk\u00f3w \u201erzadko kiedy widzianych\u201d. Ponadto analitycy s\u0105 co do zasady zgodni, \u017ce owo za\u0142amanie dodatkowo przek\u0142ada si\u0119 na inne klasy aktyw\u00f3w. Nigdy wcze\u015bniej nie zdarzy\u0142o si\u0119 bowiem, \u017ceby przez kolejne trzy lata z rz\u0119du spada\u0142 ca\u0142kowity zwrot z tych obligacji.<\/p>\n\n\n\n

Ze wzgl\u0119du na m.in. wielko\u015b\u0107 gospodarki ameryka\u0144skiej, znaczenie polityczne, pot\u0119g\u0119 militarn\u0105 i zamo\u017cno\u015b\u0107 USA, uznaje si\u0119 te papiery warto\u015bciowe za niemal ca\u0142kowicie pewne. Nikt przy zdrowych zmys\u0142ach nie jest w stanie wyobrazi\u0107 sobie hipotetycznego bankructwa i niewyp\u0142acalno\u015bci Stan\u00f3w Zjednoczonych<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Czy ameryka\u0144ski patent sprawdzi si\u0119?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Zainwestowa\u0142em zatem w ten dolarowy ETF bazuj\u0105cy na dwudziestoletnich ameryka\u0144skich obligacjach skarbowych. Dlatego w ETF (a nie w same ameryka\u0144skie papiery d\u0142u\u017cne), \u017ce wol\u0119 mie\u0107 szybsz\u0105 i prostsz\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 odzyskania tych \u015brodk\u00f3w poprzez up\u0142ynnienie udzia\u0142\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Pod uwag\u0119 bior\u0119 wszak\u017ce jeszcze jeden – bardzo istotny dla tej inwestycji czynnik. Mam tu na my\u015bli obni\u017canie st\u00f3p procentowych przez ameryka\u0144ski FED. Na filmiku AceMarket<\/a> ukazano reakcj\u0119 rynk\u00f3w na fakt pogorszenia si\u0119 danych makroekonomicznych opisuj\u0105cych rynek pracy w USA. <\/p>\n\n\n\n

Do niedawna gospodarka Wuja Sama radzi\u0142a sobie dobrze, wi\u0119c przedstawiciele banku centralnego bez wi\u0119kszych ceregieli mogli podwy\u017csza\u0107 stopy, daj\u0105c tym samym sygna\u0142 do walki z inflacj\u0105.<\/p>\n\n\n\n

Zatem p\u00f3ki rzeczone dane uznawano za dobre, p\u00f3ty rynek nie reagowa\u0142 na nie, daj\u0105c tym FED-owi pozytywny sygna\u0142 m\u00f3wi\u0105cy o sporym zapasie do kontynuacji procesu zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n\n\n

W oczekiwaniu na PIVOT<\/h2>\n\n\n\n

W ka\u017cdym razie, teorii ekonomii zadzia\u0142a\u0142a. Dzie\u0144, w kt\u00f3rym z rynku pracy nap\u0142yn\u0119\u0142y niepokoj\u0105ce dane, przyni\u00f3s\u0142 ze sob\u0105 gwa\u0142town\u0105 reakcj\u0119 podmiot\u00f3w finansowych uwidocznion\u0105 w\u0142a\u015bnie na rynku obligacji skarbowych. Ich rentowno\u015bci spad\u0142y, a ceny posz\u0142y w g\u00f3r\u0119 \u2013 taki rozw\u00f3j sytuacji stanowi dla FED-u \u201epo\u017cywk\u0119\u201d do obni\u017cania st\u00f3p. Zatem trzeba koniecznie przyjrze\u0107 si\u0119 krzywej wyznaczaj\u0105cej dochodowo\u015b\u0107 obligacji oraz mie\u0107 baczenie na poczynania ameryka\u0144skiej Rezerwy Federalnej.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ostatnie posiedzenie Federalnego Komitetu do spraw Operacji Otwartego Rynku<\/strong> (bo tak oficjalnie nazywa si\u0119 organ podejmuj\u0105cy kluczowe decyzje w kwestiach takich jak maksymalizacja zatrudnienia, stabilizowanie cen i \u0142agodzenie konsekwencji d\u0142ugoterminowych st\u00f3p procentowych) nie przynios\u0142o nic, czego nie oczekiwa\u0142by rynek.<\/p>\n\n\n\n

\u00d3w Komitet podtrzyma\u0142 stopy na niezmienionym poziomie, natomiast ze wzgl\u0119du na taki a nie inny odczyt danych z rynku pracy, przewidywania analityk\u00f3w odno\u015bnie do kolejnych posuni\u0119\u0107 w I kwartale 2024 roku uleg\u0142y zmianie. Prognozowane s\u0105 pierwsze obni\u017cki \u2013 i pod to w\u0142a\u015bnie gra rynek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Taka okazja mo\u017ce si\u0119 szybko nie powt\u00f3rzy\u0107<\/strong> – Scenariusze<\/h2>\n\n\n\n

ETF zakupi\u0142em w listopadzie 2023, kiedy cena obligacji by\u0142a bardzo niskia, a rentowno\u015b\u0107 (stanowi\u0105ca odwrotno\u015b\u0107 ceny) nies\u0142ychanie wysoka. Wkr\u00f3tce mmia\u0142 nast\u0105pi\u0107 pivot<\/strong> Dlatego by\u0142em przekonany, \u017ce to dobra decyzja.<\/p>\n\n\n\n

Instrument ten silniej ni\u017c inne reaguje na cen\u0119 ameryka\u0144skich obligacji skarbowych z d\u0142ugim (w tym przypadku 20-letnim) terminem zapadalno\u015bci. Dlatego te\u017c z puli dost\u0119pnych ETF-\u00f3w (a by\u0142y r\u00f3wnie\u017c kr\u00f3tsze ni\u017c dwudziestoletnie), zdecydowa\u0142em si\u0119 w\u0142a\u015bnie na ten.<\/p>\n\n\n\n

Scenariusz mo\u017ce przybra\u0107 trojaki obr\u00f3t, jako \u017ce w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach stopy procentowe mog\u0105:<\/p>\n\n\n\n

a) pozosta\u0107 na niezmienionym poziomie<\/strong> (ma\u0142o prawdopodobne rozwi\u0105zanie, w\u00f3wczas warto\u015b\u0107 mojego kapita\u0142u nie ulegnie znacz\u0105cej zmianie, pr\u00f3cz tego co jest “zjadane” przez inflacj\u0119)<\/p>\n\n\n\n

b) wzrosn\u0105\u0107<\/strong> \u2013 je\u015bli cz\u0142onkowie FED-u oka\u017c\u0105 si\u0119 \u201ego\u0142\u0119biami\u201d na kolejnych posiedzeniach, to wyjdzie na to, \u017ce za wcze\u015bnie kupi\u0142em ten ETF. W kr\u00f3tkim terminie zatem strac\u0119 na tym podw\u00f3jnie.<\/p>\n\n\n\n

c) zosta\u0107 obni\u017cone<\/strong> \u2013 i to jest prognostyk, na kt\u00f3ry licz\u0105 zar\u00f3wno finansi\u015bci, jak i analitycy tacy jak ja. Im ni\u017cej i szybciej b\u0119d\u0105 ci\u0119te stopy procentowe w USA, tym wi\u0119cej i szybciej na tym zarobi\u0119. Moja symulacja pozwala mi z dum\u0105 rzec, \u017ce to b\u0119dzie to \u201emaksymalnie du\u017co przy minimalnym ryzyku.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Obligacje USA – ko\u0144c\u00f3wka 2023<\/h2>\n\n\n\n

Zobaczmy wi\u0119c z perspektywy czasu (aktualizacja wykresu w lutym 2024<\/strong>) jak wygl\u0105da\u0142a rentowno\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Rentowno\u015b\u0107 10 letnich obligacji rz\u0105dowych USA na prze\u0142omie roku. Szczyt rentowno\u015bci zosta\u0142 osi\u0105gni\u0119ty w pa\u017adzierniku 2023, kiedy FED zacz\u0105\u0142 prognozowa\u0107 mo\u017cliwe obni\u017cki st\u00f3p procentowych w 2024 (pierwsza mo\u017cliwa obni\u017cka w marcu). \u0179r\u00f3d\u0142o TradingView<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Oznacza to, \u017ce spo\u017ani\u0142em si\u0119 z zakupem o jakie\u015b 2 tygodnie, ale pi\u0119knie wskoczy\u0142em w trend wzrostowy.<\/p>\n\n\n\n

Zobaczmy jak w tym czasie ros\u0142y ceny.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
\u0179r\u00f3d\u0142o TradingView<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Dlaczego obligacje? <\/h2>\n\n\n\n

W jednym z wst\u0119pnych artyku\u0142\u00f3w<\/a> dot. przedmiotowej tematyki wspomina\u0142em, \u017ce innego rodzaju zagwozdki ma kto\u015b, kto zgromadzi\u0142 10 tys. z\u0142 od kogo\u015b, kto zebra\u0142 10-cio- lub 20-krotno\u015b\u0107 tej kwoty.<\/p>\n\n\n\n

W tym drugim przypadku, osobie z tak \u201eci\u0119\u017ck\u0105 sakiewk\u0105\u201d o wiele bardziej zale\u017cy, aby jej maj\u0105tek nie traci\u0142 na warto\u015bci z powody inflacji. Jakie ma taki kto\u015b mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjne, nieomal pozbawione ryzyka i niewymagaj\u0105ce b\u00f3g wie jakich dzia\u0142a\u0144 ze swej strony?<\/p>\n\n\n\n

Jednak\u017ce kupuj\u0105c i sprzedaj\u0105c w odpowiedniej chwili zarobek oscylowa\u0142 ponad 10% na przestrzeni zaledwie 2-3 miesi\u0119cy.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Co do momentu wej\u015bcia nie mia\u0142em w\u0105tpliwo\u015bci. Gorzej z momentem wyj\u015bcia.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
iShares 20 lat. \u0179r\u00f3d\u0142o TradingView<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Wp\u0142yw zmian st\u00f3p procentowych na obligacje<\/h2>\n\n\n\n

Rynek wycenia obligacje codziennie na podstawie przysz\u0142ch, mo\u017cliwych zmian st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n

Zapewne zauwa\u017cy\u0142e\u015b, \u017ce ka\u017cde wyst\u0105pienie Jerome Powell’a lub Glapi\u0144skiego to bardzo wa\u017cne wydarzenia, kt\u00f3re potrafi\u0105 wstrz\u0105sn\u0105\u0107 Gie\u0142dami zw\u0142aszcza, je\u017celi wynik jest inny, ni\u017c przewidywany “konsensus”.<\/p>\n\n\n\n

Wzrost st\u00f3p procentowych<\/h3>\n\n\n\n

Przyk\u0142ad 1. Kupi\u0142e\u015b obligacje 10 letnie kilka lat temu za cen\u0119 X z\u0142. W tym czasie dosz\u0142o do podwy\u017cki st\u00f3p procentowych, co oznacza, \u017ce kolejne emisje obligacji b\u0119d\u0105 zawiera\u0142y wy\u017cszy zwrot % z kupon\u00f3w. Z tego powodu nowe obligacje b\u0119d\u0105 warte wi\u0119cej<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Mo\u017cesz kupi\u0107 nowe obligacje oferuj\u0105ce wy\u017cszy zwrot z kupon\u00f3w od emitenta (rynek pierwotny), ale mo\u017cesz r\u00f3wnie\u017c sprzeda\u0107 swoje stare obligacje na rynku wt\u00f3rnym. W takim przypadku stracisz.<\/p>\n\n\n\n

Spadek st\u00f3p procentowych<\/h3>\n\n\n\n

Przyk\u0142ad 2. Kupi\u0142e\u015b obligacje 10 letnie kilka lat temu za cen\u0119 X z\u0142. W tym czasie dosz\u0142o do obni\u017cki st\u00f3p procentowych, co oznacza, \u017ce kolejne emisje obligacji obligacji b\u0119d\u0105 zawiera\u0142y ni\u017cszy zwrot % z kupon\u00f3w. Z tego powodu nowe obligacje b\u0119d\u0105 warte mniej<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Mo\u017cesz kupi\u0107 nowe obligacje oferuj\u0105ce ni\u017cszy zwrot z kupon\u00f3w od emitenta (rynek pierwotny) ale mo\u017cesz r\u00f3wnie\u017c sprzeda\u0107 swoje stare obligacje na rynku wt\u00f3rym. W takim przypadku zyskasz.<\/p>\n\n\n\n

Kiedy kupowa\u0107 obligacj\u0119?<\/h2>\n\n\n\n

Patrz\u0105c na powy\u017csze przyk\u0142ady najlepszym momentem wej\u015bcia b\u0119dzie okres przed samymi obni\u017ckami st\u00f3p procentowych, a jeszcze lepiej przed pojawieniem si\u0119 prognozy obni\u017cki na posiedzeniu FED \/ Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej. Zwrot kierunku prowadzenia polityki pieni\u0119\u017cnej zwany jest PIVOT’em<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Akcje vs obligacje<\/h3>\n\n\n\n

Pojawi\u0142a si\u0119 zatem \u015bwietna okazja, aby w te papiery (mam tu na my\u015bli elektroniczny zapis cyfrowy ETF) zainwestowa\u0107 i cieszy\u0107 si\u0119 pewnym, cho\u0107 raczej umiarkowanym zyskiem. Wprawdzie nie a\u017c tak du\u017cym jak zysk z gie\u0142dy (dla por\u00f3wnania \u015brednioroczna d\u0142ugoterminowa stopa zwrotu najwi\u0119kszych ameryka\u0144skich sp\u00f3\u0142ek mierzona indeksem S&P500<\/strong> z uwzgl\u0119dnieniem dywidend pomniejszona o wska\u017anik inflacji si\u0119ga niespe\u0142na 7%.), kt\u00f3ra podlega wszak\u017ce okresowym wahaniom. <\/p>\n\n\n\n

Z akcjami bywa r\u00f3\u017cnie, mo\u017cna te\u017c na nich straci\u0107, tote\u017c w swoim portfelu inwestycyjnym trzeba te\u017c mie\u0107 \u201epewn\u0105\u201d kart\u0119.<\/p>\n

<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wkr\u00f3tce mmia\u0142 nast\u0105pi\u0107 PIVOT Dlatego by\u0142em przekonany, \u017ce to dobra decyzja.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":8734,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[451],"tags":[],"class_list":["post-8727","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-inwestowanie"],"aioseo_notices":[],"yasr_visitor_votes":{"stars_attributes":{"read_only":false,"span_bottom":false},"number_of_votes":6,"sum_votes":30},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8727","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8727"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8727\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8748,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8727\/revisions\/8748"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8734"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8727"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8727"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/najednejlinie.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8727"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}